Несколько противоречащих друг другу данных по Германии остались незамеченными во вторник на фоне греческих новостей. Согласно статистике, инфляция в Германии растет, но экономические ожидания начинают снижаться.
Это важно потому, что недавние изменения в немецкой экономике будут иметь как минимум такое же значение, как дефолт Греции по своим обязательствам. К сожалению, сигналы являются неоднозначными.
Рост цен в Германии за май снижает дефляционные опасения. В какой-то мере инфляция вызвана силой немецкой экономики, что является положительным сигналом. Но восстановление евро и нефтяных цен также подтолкнули наверх индекс потребительских цен, что уже не так позитивно. Германия является одним из основных импортеров нефти и любое увеличение цен на них - это дополнительная финансовая нагрузка, которая тормозит другое потребление.
Падение индекса экономических ожиданий ZEW в апреле до минимума за семь месяцев может отражать ту самую “плохую” инфляцию. Это также может быть связано с неопределенностью касательно Греции, но прямые риски для Германии от этого, скорее всего, достаточно невелики и не являются основным негативным фактором. Еще одной причиной могло послужить сохранение слабости мировой экономики, не в последнюю очередь Китая – экономика Германии зависит от экспорта и, таким образом, является особенно чувствительной к падению спроса где-либо еще.
Не стоит делать выводов из одного блока месячных данных и единственного опроса. Но цифры из других отчетов также заставляют задуматься о состоянии экономики Германии. Одной из загадок является то, почему такая рабочая сила – уровень безработицы Германии находится на минимальном уровне с момента ее объединения – до сих пор не способствовала более сильной инфляции, связанной с ростом зарплат.
Без повышения зарплат экономика Германии, скорее всего, останется прочно завязанной на экспорте, а не на внутреннем спросе. Ввиду того, что страна остается сверхконкурентным экспортером, остальная часть еврозоны столкнется с трудностями в наращивании своего собственного экспорта при попытке ускорить экономический рост.
Таким образом, пока большая часть внимания уделяется возможному дефолту Греции и тому, приведет ли это к распространению кризиса на весь регион, экономики Европы по факту намного более зависимы от Германии. От того, захотят ли власти страны сменить модель роста с экспортной на ориентированную на внутренний спрос.
В краткосрочной перспективе Германия подстраховывает Европейский центральный банк, который должен убедиться в том, что вне зависимости от происходящего с Грецией, остальная часть стран региона будет обеспечена достаточной ликвидностью и поддержкой.
В более долгосрочной перспективе Германия может подорвать восстановление экономического роста еврозоны в том случае, если она не сможет переориентировать свою экономику и если ЕЦБ не удастся сделать ее менее конкурентной посредством более высокой инфляции.
Dow Jones
ТОРГОВЫЙ СЧЕТ
Торговые счета для реальной торговли со стандартным размером лота и минимальным шагом контракта.
ДЕМО счет
Если Вы считаете, что все еще не готовы к работе на реальных торговых счетах, или еще остались непроверенные торговые стратегии – рекомендуем перейти к открытию учебного счета.